2004-08-21

Кто спасет "Газпром"

Задолженность российского монополиста продолжает увеличиваться

На прошлой неделе руководство "Газпрома" заявило о намерении выпустить облигации на сумму 10 млрд. рублей. Подобные действия российского монополиста связаны с острой необходимостью разработки новых месторождений голубого топлива.

Напомним, в феврале текущего года правление "Газпрома" приняло программу долгосрочных заимствований компании до 2013 года. Согласно документу, в 2004 году российский газовый монополист намерен занять 148,7 млрд. руб. Из них 59,4 млрд. руб. составят банковские кредиты, 15 млрд. руб. - рублевые облигации, а также валютные займы на сумму 74,3 млрд. руб.

В текущем году "Газпром" планирует заплатить по долгам 166,4 млрд. руб. Привлеченные средства будут направлены на финансирование текущей производственной деятельности, реализацию новых перспективных проектов и рефинансирование краткосрочной задолженности ОАО "Газпром".

В грядущем году компания намеревается занять около 120 млрд. руб. (из них 60 млрд. руб. - кредиты) и выплатить 123 млрд. руб. задолженности. В 2006 году "Газпром" планирует взять взаймы 90 млрд. руб. (40 млрд. руб. - кредиты) и вернуть кредиторам 99 млрд. руб. Сегодня совокупный долг "Газпрома" составляет около 16 млрд. долл. А ведь еще два года назад эта цифра была значительно скромнее - 14,7 млрд. долл.

Однако чем же вызван столь стремительный рост выпуска долговых обязательств? По словам многих наблюдателей, российская газовая отрасль нуждается в серьезном реформировании. Так, на долю "Газпрома" приходится около 90% общего объема добычи голубого топлива. Однако проблема в том, что запасы основных российских месторождений заметно истощились. Но в то же время финансовое состояние компании не позволяет вкладывать средства в разработку новых месторождений Ямала. Пока что поставки осуществляются из запасов, разведанных в 1970-1980-х годах. Однако, как известно, отбор топлива приводит к падению давления в скважине, что в свою очередь требует сооружения новых дожимных компрессорных станций. А это снова влечет за собой немалые расходы.

Реформирование газовой отрасли сопряжено с рядом серьезных проблем. Во-первых, руководству "Газпрома" необходимо привлечь инвестиции, но в то же время избежать стремительного роста цен на голубое топливо. Более того, одним из основных источников дохода российского монополиста является экспорт газа в Европу. Сокращение поставок топлива на Запад приведет к резкому увеличению внешнего долга страны. Ведь в случае срыва контракта "Газпром" обязан будет выплатить европейцам немалую компенсацию. Однако если компания сосредоточит основные усилия на продаже газа за рубеж, то рискует оставить внутренний рынок без голубого топлива (напомним, что монополист обеспечивает продуктом потребителей в 66 регионах России).

Некоторые наблюдатели возлагают надежды на Заполярное месторождение, которое было запущено в эксплуатацию в 2001 году. На этом объекте функционируют более 100 скважин и установка комплексной подготовки газа мощностью 35 млрд. куб. м в год. По прогнозам экспертов, ежегодный уровень добычи на Заполярном к 2005 году составит 100 млрд. кубометров. Однако не следует забывать, что это пока единственное месторождение, введенное в эксплуатацию за последние годы. Объемы извлекаемого из российских недр газа уменьшились с 600 млрд. куб. м в 1991 году до 512 млрд. кубометров в 2001-м. Аналитики уверены, что запуск одного месторождения не сможет вывести добычу голубого топлива на прежний уровень.

Однако каковы же пути решения столь серьезной проблемы? Ведь для увеличения добычи необходимо провести разработку ямальских запасов, залежей Обской губы и в Баренцевом море. Так, еще в 2001 году руководители "Газпрома" дали амбициозное обещание повысить уровень добычи голубого топлива до 620 млрд. куб. м к 2005 году. Но реализация подобной задачи требует немалых средств. А доходы компании сегодня уходят преимущественно на погашение долговых обязательств. Разумной альтернативой, по мнению экспертов, является привлечение к работам независимых производителей газа. Ведь многие из них успешно занимаются освоением запасов топлива. Более того, компании обладают средствами, необходимыми для разработки новых месторождений.

Однако "Газпром" пока что рассчитывает лишь на собственные силы и продолжает занимать средства. Объем инвестиций в отрасль в этом году, по данным российских СМИ, составит около 237 млрд. долл. Так, в текущем году монополист планирует нарастить добычу топлива до 542 млрд. куб. м, а в следующем - до 590 млрд. м. К тому же некоторые аналитики полагают, что сейчас наиболее благоприятный период для кредитования. По их мнению, руководство Федеральной резервной системы США вскоре начнет поднимать учетную ставку (напомним, сейчас она составляет 1%), что приведет к росту стоимости валютного займа.